每經(jīng)記者｜可楊    每經(jīng)編輯｜張益銘    

在2026年初的股H股資本市場(chǎng)上，智譜（HK02513）無(wú)疑是雙線備受矚目的焦點(diǎn)之一。繼1月8日成功在港交所敲鐘并摘得“大模型第一股”桂冠后，并行這家源自清華大學(xué)的中國(guó)證監(jiān)AI（人工智能）新貴并未停下資本布局的腳步。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日更新的新智公告，智譜的輔導(dǎo)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)中金公司已遞交了關(guān)于公司首次公開發(fā)行股票并上市的第三期輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告。該報(bào)告涵蓋了2025年10月至12月的進(jìn)展輔導(dǎo)細(xì)節(jié)，落款日期為2026年1月15日。股H股

這也意味著，雙線在2026年1月8日完成港交所上市，并行成為“全球大模型第一股”后，中國(guó)證監(jiān)智譜仍在持續(xù)推進(jìn)其A股上市計(jì)劃，新智向“A+H”兩地上市路徑邁進(jìn)。輔導(dǎo)

根據(jù)披露信息，進(jìn)展智譜本次輔導(dǎo)對(duì)象包括公司全體董事、股H股高級(jí)管理人員及持股5%以上的股東。第三期輔導(dǎo)主要圍繞公司經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)情況，對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象展開全面盡職調(diào)查。輔導(dǎo)報(bào)告稱，經(jīng)過(guò)本期的輔導(dǎo)工作，輔導(dǎo)對(duì)象已對(duì)輔導(dǎo)工作中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行了整改，較好地完善了公司治理及內(nèi)部控制機(jī)制，能夠做到獨(dú)立、規(guī)范運(yùn)行。下一階段將進(jìn)一步深化盡職調(diào)查程度，確保發(fā)行人合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。 

2025年4月，智譜在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，由中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（中金公司）擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的備案報(bào)告，智譜的上市輔導(dǎo)計(jì)劃將分為三個(gè)階段：2025年4月完成摸底調(diào)查、制定方案等前期準(zhǔn)備，5月至7月進(jìn)行集中培訓(xùn)、持續(xù)盡調(diào)并規(guī)范整改，8月至10月完成考核評(píng)估并籌備上市申請(qǐng)文件。

1月26日，智譜股價(jià)上漲，收于217港元/股，總市值回升至約955億港元。

 在資本市場(chǎng)之外，智譜近期在應(yīng)用側(cè)的布局也在加速，尤其是在AI+教育方向。1月中下旬，智譜與國(guó)內(nèi)K12教育科技公司安徽七天網(wǎng)絡(luò)科技有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作。根據(jù)雙方披露的信息，未來(lái)兩年將聯(lián)合投入近億元，將智譜通用大模型技術(shù)與七天網(wǎng)絡(luò)在教育場(chǎng)景中積累的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行深度融合，探索K12領(lǐng)域的垂直大模型應(yīng)用。幾乎在同一時(shí)間，智譜還上線了面向?qū)W習(xí)場(chǎng)景的產(chǎn)品“智譜清言學(xué)習(xí)搭子”，主打輔助閱讀與學(xué)習(xí)理解，強(qiáng)調(diào)通過(guò)AI提升學(xué)習(xí)效率。

從整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，智譜的商業(yè)模型以模型即服務(wù)（MaaS）平臺(tái)為核心，公司采用MaaS模式，即通過(guò)API（應(yīng)用程序編程接口）調(diào)用向開發(fā)者和企業(yè)輸出智能能力。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，智譜收入從5740萬(wàn)元增長(zhǎng)至3.12億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)130%；2025年上半年收入為1.91億元。與此同時(shí)，公司仍處于高投入階段，研發(fā)與算力支出持續(xù)擴(kuò)大，尚未迎來(lái)規(guī)模化盈利拐點(diǎn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝