◎記者 韓宋輝 竇世平

　　近日，不敢投科技部、從到持科金融監(jiān)管總局、愿意工業(yè)和信息化部、投保國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快推動(dòng)科技保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的險(xiǎn)資新破若干意見》（下稱《意見》），引導(dǎo)保險(xiǎn)資金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，金支技創(chuàng)局為科技企業(yè)提供更加穩(wěn)定、不敢投長(zhǎng)期的從到持科資金支持。

　　保險(xiǎn)資金投資科技還有空間

　　今年1月，愿意中國(guó)人壽發(fā)布公告，投保與上海浦東引領(lǐng)區(qū)投資中心（有限合伙）、險(xiǎn)資新破上海國(guó)投先導(dǎo)人工智能私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等成立匯智長(zhǎng)三角（上海）私募基金合伙企業(yè)（有限合伙），金支技創(chuàng)局基金規(guī)模50.515億元。不敢投上海證券報(bào)記者從中國(guó)人壽獲悉，從到持科該基金預(yù)計(jì)將把超過七成的愿意資金投向人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。

　　“這為我們提供了更長(zhǎng)周期去‘投早、投小’，陪伴企業(yè)走過從技術(shù)驗(yàn)證到商業(yè)化的關(guān)鍵階段。”中國(guó)人壽旗下的國(guó)壽資本股權(quán)投資部高級(jí)投資總監(jiān)楊學(xué)志對(duì)上海證券報(bào)記者表示，未來中國(guó)人壽將構(gòu)建更加完善的全周期投資能力，持續(xù)加碼科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　科技企業(yè)在融資過程中對(duì)保險(xiǎn)資金尤為青睞，不僅因?yàn)槠滟Y金體量大、期限長(zhǎng)，更因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金的進(jìn)入具有較強(qiáng)的增信效應(yīng)。沐曦股份董事會(huì)秘書魏忠偉近日對(duì)上海證券報(bào)記者表示：“對(duì)攻堅(jiān)關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)而言，引入中國(guó)人壽作為投資人，本身就是強(qiáng)大的信用增信。這相當(dāng)于給公司做了一個(gè)認(rèn)證和背書，對(duì)于我們后續(xù)開展融資或業(yè)務(wù)都有幫助。”

　　此外，保險(xiǎn)資金在支持科技創(chuàng)新方面仍有較大發(fā)力空間。根據(jù)金融監(jiān)管總局披露，截至2025年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額38.48萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)資金投向科技企業(yè)的比例較低，未來提升潛力巨大。

　　不過，當(dāng)前保險(xiǎn)資金大規(guī)模進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域仍面臨現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格表示：一是傳統(tǒng)風(fēng)控模式難以適配科創(chuàng)企業(yè)輕資產(chǎn)的特征；二是科技企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)因子較高，對(duì)保險(xiǎn)公司資本消耗較大；三是保險(xiǎn)公司短期化考核機(jī)制與科技企業(yè)長(zhǎng)期投資需求之間存在結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　政策助力破局投資難

　　此次《意見》從多維度鼓勵(lì)支持保險(xiǎn)資金加大對(duì)科技企業(yè)投資。具體包括：推進(jìn)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，支持保險(xiǎn)資金加大科技創(chuàng)新債券投資配置力度，推動(dòng)保險(xiǎn)資金投資科創(chuàng)類證券化產(chǎn)品，用好用足保險(xiǎn)資金支持科技創(chuàng)新償付能力監(jiān)管政策等。

　　龍格表示，盡管監(jiān)管部門此前已出臺(tái)相關(guān)政策，如降低償付能力資本消耗、延長(zhǎng)考核周期等，但在保險(xiǎn)公司內(nèi)部落地執(zhí)行仍有待加強(qiáng)。《意見》的出臺(tái)將推動(dòng)這些政策真正落地，有助于打消保險(xiǎn)資金對(duì)科技企業(yè)投資的顧慮，引導(dǎo)其從“不敢投”向“愿意投”轉(zhuǎn)變。

　　創(chuàng)業(yè)投資一直是科技創(chuàng)新領(lǐng)域的重要資金來源，尤其是在企業(yè)早期發(fā)展階段發(fā)揮著關(guān)鍵作用。《意見》加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的支持力度，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，加大對(duì)聚焦前沿科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資金支持，落實(shí)好保險(xiǎn)資金支持創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)政策，提升支持創(chuàng)業(yè)投資意愿。

　　國(guó)壽資產(chǎn)創(chuàng)新投資事業(yè)部高級(jí)副總裁莊思亮對(duì)上海證券報(bào)記者表示，鼓勵(lì)更多保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)投資，需要進(jìn)一步引導(dǎo)建立適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力投資的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。例如，在考核、評(píng)估和追責(zé)機(jī)制上，應(yīng)從整體投資組合收益率出發(fā)，而非對(duì)底層項(xiàng)目逐一進(jìn)行穿透式評(píng)估，給予保險(xiǎn)資金在支持科技創(chuàng)新方面更高的包容度和容錯(cuò)空間。

　　對(duì)此，《意見》提出，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資，健全國(guó)有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)投資的內(nèi)部容錯(cuò)機(jī)制。王國(guó)軍認(rèn)為，隨著《意見》逐步落地，保險(xiǎn)資金投資科技企業(yè)的積極性有望進(jìn)一步提升，科技創(chuàng)新的融資環(huán)境將更加多元和穩(wěn)定。