界面新聞?dòng)浾?| 安震

　　近日，中小整合注 張家港農(nóng)商行（張家港行，銀行002839.SZ）披露2026年第一次臨時(shí)股東會(huì)決議公告，提速題值審議通過了關(guān)于吸收合并江蘇東海張農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行并改建為分支機(jī)構(gòu)的小股議案。該議案獲得95.47%贊成票，東為對(duì)票大問得關(guān)4.42%反對(duì)票，何頻另有0.11%棄權(quán)票。繁投

　　此前，出反蘇州農(nóng)商銀行（蘇農(nóng)商行，中小整合注603323.SH）吸收合并張家港渝農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行議案獲通過，銀行但反對(duì)票達(dá)13.08%。提速題值

　　相比之下，小股銀行日常經(jīng)營中股東對(duì)議案表決贊成比例通常在99%以上，東為對(duì)票大問得關(guān)而吸收合并中小地方銀行為何頻繁遭到部分股東反對(duì)？何頻

　　中小股東“發(fā)聲”投下反對(duì)票

　　從上市銀行公告的一些案例中可以看出，部分股東對(duì)于銀行吸收合并議案存在不同意見。繁投

　　比如，1月15日，蘇農(nóng)商行召開2026年第一次臨時(shí)股東會(huì)，審議通過了關(guān)于吸收合并江蘇張家港渝農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的議案。該議案獲得85.97%的同意票，反對(duì)票占比13.08%，棄權(quán)票占比0.95%。其中，持股5%以下的股東同意比例為80.25%，反對(duì)和棄權(quán)比例分別為18.42%和1.34%。

　　這樣的情況并非孤例。貴州銀行（06199.HK）在第三次臨時(shí)股東大會(huì)上審議通過收購盤州萬和村鎮(zhèn)銀行、凱里東南村鎮(zhèn)銀行和白云德信村鎮(zhèn)銀行并設(shè)立支行的三項(xiàng)議案。每項(xiàng)議案反對(duì)票均超過1.5%，棄權(quán)票均超過3.7%。

　　此外，去年11月，貴陽銀行（601997.SH）擬收購息烽發(fā)展村鎮(zhèn)銀行并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的議案獲得80.83%的贊成票，反對(duì)票達(dá)19.07%，棄權(quán)票為0.1%。其中，持股5%以下股東的反對(duì)比例高達(dá)27.23%。

　　也就是說，持股5%以下的中小股東，反對(duì)票比例更高。界面新聞注意到，一些上市銀行在公告中并未詳細(xì)列明5%以下股東反對(duì)比例。

　　一位參與吸收合并中小行的股份行人士對(duì)界面新聞表示，中小股東發(fā)聲投下反對(duì)票，是正常現(xiàn)象，也是其正當(dāng)股東權(quán)利的表達(dá)，是資本市場(chǎng)公司治理機(jī)制完善的體現(xiàn)，對(duì)于銀行管理層而言，需要充分考慮吸收合并的銀行股東，尤其是中小股東的權(quán)益，獲得更多股東的支持。

　　事實(shí)上，1月初，金融監(jiān)管總局召開工作會(huì)議明確了今年監(jiān)管工作的五大任務(wù)，其中，“有力有序有效推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解”在今年五大重點(diǎn)任務(wù)中排在首位。在此背景下，中小銀行合并重組加速。

　　根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，截至去年11月末，因監(jiān)管批復(fù)合并或批復(fù)解散而注銷的銀行分別達(dá)到125家、243家，合計(jì)368家。具體來看，這些“消失”的銀行法人中，村鎮(zhèn)銀行占比最高，因批復(fù)合并和批復(fù)解散而注銷的村鎮(zhèn)銀行分別為67家、141家；農(nóng)商行則分別有32家、47家。

　　在去年9月舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，金融監(jiān)管總局局長李云澤曾總結(jié)說，“中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)成效明顯”“相當(dāng)部分省份已實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)中小機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)清零”。

　　吸收合并中的三大問題

　　而在改革重組后，金融機(jī)構(gòu)如何平穩(wěn)過渡、各方利益如何保障成為市場(chǎng)關(guān)注的問題之一。

　　首先，股東分歧是中小銀行吸收合并最常面對(duì)的問題。

　　一位民營銀行股東董事對(duì)界面新聞表示，他曾在表決中對(duì)吸收合并中小銀行投下反對(duì)票。“按照市場(chǎng)化原則，我認(rèn)為被吸收銀行清算更優(yōu)，這樣給股東帶來的損失最小，給銀行經(jīng)營和財(cái)務(wù)造成的影響也比較小，但最終多數(shù)股東同意了并購的處理方式。”

　　而前述股份行人士對(duì)界面新聞表示：“吸收合并需要收購村鎮(zhèn)銀行股權(quán)，因?yàn)闅v史原因，不少村鎮(zhèn)銀行存在不少個(gè)人股東，吸收合并需要逐一和他們?nèi)〉寐?lián)系，一些股東看到自己持有的股權(quán)被收購，也希望賣個(gè)高價(jià)，而這個(gè)價(jià)格往往脫離實(shí)際。”

　　其次，吸收合并中小銀行可能會(huì)對(duì)銀行自身造成額外的財(cái)務(wù)壓力。并購活動(dòng)直接消耗資本金，特別是對(duì)經(jīng)營狀況欠佳的村鎮(zhèn)銀行的收購，可能對(duì)資本充足率產(chǎn)生持續(xù)壓力。

　　前述銀行人士表示：“按照現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)定，銀行只有先滿足了監(jiān)管的資本充足率要求，才能進(jìn)行分紅，這也是很多股東反對(duì)進(jìn)行類似吸收合并的直接原因。”

　　而被吸收銀行往往經(jīng)營情況不容樂觀。以張家港農(nóng)商銀行吸收合并的江蘇東海張農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行為例，江蘇東海張農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行2024年總資產(chǎn)為10.7億元，營業(yè)收入4665.77萬元，但營業(yè)利潤虧損2119.91萬元，凈利潤虧損1563.75萬元。

　　開源證券首席分析師劉呈祥指出，被收購機(jī)構(gòu)多具備不良率高、撥備低的特點(diǎn)，合并銀行需承擔(dān)其全部資產(chǎn)負(fù)債，若預(yù)先化解不到位，可能形成新的風(fēng)險(xiǎn)源。此外，資產(chǎn)認(rèn)定、債務(wù)劃分的復(fù)雜性也增加了整合難度，歷史不良資產(chǎn)的清收成敗甚至可能決定改革成效。

　　第三，文化融合與人員安置加劇整合阻力。中小銀行尤其是村鎮(zhèn)銀行，普遍具有本地化經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，客戶黏性強(qiáng)但管理模式靈活松散；而上市銀行多采用標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的管理體系，雙方在經(jīng)營理念、組織架構(gòu)、薪酬體系上存在顯著差異。

　　一位地方銀行人士對(duì)界面新聞表示，員工薪酬調(diào)整、人員重新安排、信息系統(tǒng)整合等都是現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)，若處理不當(dāng)可能導(dǎo)致核心員工流失、客戶服務(wù)中斷，削弱本地化服務(wù)能力。

　　中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬對(duì)界面新聞表示，中小銀行整合是行業(yè)告別“野蠻生長”、走向成熟的必然階段，既需要上市銀行做好盡職調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)管控，平衡戰(zhàn)略布局與股東利益，也需監(jiān)管層完善估值指引與溝通機(jī)制，為市場(chǎng)化整合提供清晰預(yù)期，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解與行業(yè)提質(zhì)的雙重目標(biāo)。